Les crypto-monnaies telles que la « kryptonite ». Parole de PGIM

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Le dernier crash de crypto-monnaie – en grande partie causé par la conception inadéquate d’un soi-disant « stablecoin » – ne met en évidence qu’une des nombreuses raisons pour lesquelles les crypto-monnaies sont un mauvais choix pour les investisseurs à long terme, selon PGIM, l’entreprise de gestion de patrimoine mondial avec un total de 1,4 billion de dollars du Prudential Financial Group.

Dans le dernier article Megatrends de PGIM, « Cryptocurrency Investing: Powerful Diversifier or Portfolio Kryptonite? », Des dizaines de professionnels de l’investissement de PGIM dans les secteurs des titres à revenu fixe, des actions, de l’immobilier, de la dette privée et des alternatives analysent les arguments les plus courants en faveur des crypto-monnaies en notant que investir dans les crypto-monnaies offre peu d’avantages à un investisseur institutionnel, tout en ajoutant une volatilité et un risque importants.

« En tant qu’investisseurs de long terme et fiduciaires pour le compte de nos clients, pour ajouter une nouvelle classe d’actifs au portefeuille, elle doit répondre à trois exigences : elle doit avoir un cadre réglementaire clair, elle doit être une réserve de valeur efficace et elle doit avoir une corrélation prévisible avec d’autres classes d’actifs », déclare David Hunt, PDG de PGIM. « Les crypto-monnaies ne répondent actuellement à aucune de ces trois exigences. C’est définitivement plus une spéculation qu’un investissement ».

Les recherches de PGIM montrent que les crypto-monnaies sont un élément de diversification pour le portefeuille peu fiable et sont inadéquates comme couverture contre l’inflation ou comme valeur refuge. Les rendements ajustés au risque récents ne sont pas très différents de ceux des autres classes d’actifs, mais ont des baisses plus fréquentes et plus importantes. En outre, l’environnement réglementaire incertain et les importantes préoccupations environnementales, sociales et de gouvernance représentent des vents contraires supplémentaires pour les investisseurs à long terme.

« Les crypto-monnaies peuvent représenter la poursuite héroïque d’un système de paiement peer-to-peer décentralisé, mais leur tarification est basée sur un comportement spéculatif, plutôt qu’une thèse fondamentale sur leur valeur ou leur utilité », déclare Shehriyar Antia, responsable de la recherche thématique chez PGIM. « De plus, avec peu de preuves pour soutenir le statut de valeur refuge ou une couverture efficace contre l’inflation, nous ne voyons aucune raison pour laquelle les crypto-monnaies devraient faire partie des portefeuilles institutionnels. »

Démystifier les mythes sur les crypto-monnaies

Les crypto-monnaies ne sont pas une couverture efficace contre l’inflation : En 2021, le prix du bitcoin et d’autres crypto-monnaies n’a suivi l’inflation que pendant une courte période, avant de chuter fortement. L’or, en revanche, a prouvé depuis les années 1970 qu’il pouvait être une protection efficace et fiable contre l’inflation.

Bitcoin n’agit pas comme une valeur refugeLe bitcoin, la crypto-monnaie la plus populaire, n’était pas une force stabilisatrice au début de 2020, alors que les prix mondiaux des actifs ont chuté en raison des blocages mondiaux induits par le COVID. Sa valeur était bien inférieure à celle des valeurs refuges conventionnelles.

Les crypto-monnaies entrent en collision avec les objectifs ESG: Une seule transaction sur la blockchain bitcoin équivaut à 2 millions de transactions sur le réseau Visa, soit à peu près la même énergie nécessaire pour alimenter un foyer américain en moyenne pendant plus de deux mois. D’un point de vue de la gouvernance, l’anonymat et la difficulté à retracer l’identité des propriétaires en font un moyen d’échange privilégié pour des activités illicites, comme le contournement des sanctions suite à l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

Opportunités tangibles dans la technologie blockchain

« Les crypto-monnaies sont au centre du débat, mais c’est dans la technologie sous-jacente que nous trouvons les opportunités d’investissement les plus intéressantes », a déclaré Taimur Hyat, directeur de l’exploitation de PGIM. « Les entreprises qui activent les applications blockchain dans le monde réel – telles que la compensation et le règlement des transactions, la prévention de la fraude et la tokenisation des actifs réels – offrent une création de valeur nettement supérieure au cours de la prochaine décennie. L’axiome ancien s’applique : quand il y a une ruée vers l’or, investissez dans des pelles et des pioches ».

Blockchains privées e contrat intelligent: La technologie du grand livre distribué et la intelligent Contrat ils peuvent révolutionner certains aspects des services financiers, de la logistique et de la gestion de la chaîne d’approvisionnement en éliminant le besoin de vérifier les contreparties et les échanges, ainsi que de rapprocher les transactions et les registres.

Titrisation de nouvelle génération: La tokenisation des actifs immobiliers et d’infrastructure pourrait réduire considérablement les transactions et entretienaugmenter la liquidité, simplifier les transactions, améliorer la transparence des prix et permettre une construction de portefeuille plus granulaire.

L’infrastructure et l’écosystème qui prennent en charge les blockchains et les futures monnaies numériques des banques centrales: L’innovation complémentaire dans des domaines tels que la prévention de la fraude, la conformité réglementaire et d’autres moteurs clés de l’écosystème crypto a le potentiel de générer des rendements attractifs pour les entreprises fournissant ces services.